20年代末，为完成师父的自愿，陈真（李连杰饰）到东洋学前辈手艺，他喜好着日本女孩山田光子（中山忍饰）。因为师父霍元甲之死，陈真回到中国，帮忙师父之子霍廷恩（钱小豪饰）主持精武门的营业，不料却引发了他的吃醋，师兄弟之间激发权力之争。
　　另外一方面，陈真清查师父死因，猜忌是日军军官藤田刚（周比利饰）暗中利用慢性毒药杀死霍元甲。陈真请大夫验尸，证实师父确系中毒而死。藤田刚恐狡计败露，杀人嫁祸，展开了连场恶斗。不久，藤田刚挑衅精武门，他诱使日本黑龙会总教头船越文夫向精武馆挑衅。比武之日，两边展开了一场触目惊心的决战。